一些中小型公立醫院需引入資本才能生存，財務吃緊的地方政府、國企也迫切想甩掉一些包袱。在這個窗口期，投資人需要搭建起更加成熟的投資和管理團隊。

《財經》記者 曹凱/文 王小/編輯

作為資深的投資人，徐大衛在密集跟蹤醫院項目一年多后，果斷抽身離開，轉而關注消費升級概念的投資項目。他的選擇并不偶然，在2013年前后積極涌入醫療行業的投資人，正在逐漸分化：有人堅持，有人選擇果斷退出。

2016年8月，全國公立醫院數量比上年同期減少474家，月均減少近40家。預估2016年中國公立醫院數量減少應在600家左右。而此前五年，公立醫院年均減少156家左右。

這意味著，2013年以來，中國再次出現醫院改制并購的小高潮。

過去十年，大型公立醫院越來越強勢，部分中小型醫院吃不飽。難以承擔重負的地方政府和國企，想甩掉這部分包袱，引入資本改制。長期以來，中國醫療改革有一個呼聲，引入民營資本，提升整個醫療服務系統的效率。可是，資本在公立醫院改制的呼聲迭起時，因醫院內部利益糾葛、拉鋸式談判等所累，使部分投資人逐漸失去了耐心。

大量并購項目分散

敏銳的投資人，如徐大衛三年前嗅到了新政信息，一邊要求每個縣原則上保留一到兩家公立醫院，一邊中央政府還在催促國企將企業醫院社會化，甩掉包袱。

這些信息讓徐大衛很興奮，他盯上了公立醫院改制收購，找到同樣感興趣的尉昕，尉昕當時也捕捉到了市場信號，在北京注冊了投資公司。

尉昕家族趕上前一輪醫院改制熱潮的好時機。在2005年前后的那輪國企改革中，企事業單位擁有的大量醫院，紛紛改制為民營醫院。2005年國企醫院(含少量軍隊醫院)數量多達5600多家，經此一役，在2010年前后減少將近三成。

當時，尉昕的父親在陜西、四川成功改制多家企業醫院。醫院在尉昕家族的經營下，經過十多年的發展，形成了一個穩定的管理團隊和醫生團隊，可以給尉昕投資并購醫院提供支撐。接下來的兩年時間，他們到處尋找有意改制或出售的醫院，在諸多競爭者中，徐大衛和尉昕的組合算得上專業，他們甚至一度打算成立一個基金來專門進行投資。

當然，他們也遭遇到了強有力的競爭——一些上市公司宣稱，要收購幾十家到上百家公立醫院。上市企業紛紛成立醫院并購事業部，大量投資機構開始跟進，在市場上尋找醫院并購標的。

復星集團董事長郭廣昌在2014年全國“兩會”期間，提議政府改制全國剩下的3000多家企業醫院。他的提議，在2016年初見端倪，公立醫院數量斷崖式減少。這和最近兩三年間，在資本的密集跟蹤下，改制項目落地量陡增有關。

在搶手的醫院被資本圍追時，徐大衛和尉昕也密集調研第一輪改制中實行集體持股的企業醫院。與新興的科技企業員工持股不同，國企員工集體持股過分強調公平性，由于集體持股，產生集體決議。“決策機制混亂，醫院日常經營中的小額采購，有時都可能久拖不下，無人拍板。”清華大學經管學院醫療管理研究中心研究員曹健對《財經》記者說。

在醫療市場十年黃金發展期，這類醫院收入規模有所增長，但人員流失嚴重，硬件水平也跟不上，反而在醫療市場有被邊緣化的風險。

尉昕在湖北做成了一單，收購一家員工集體持股的國企醫院。這家改制多年的國企醫院，不僅員工流失嚴重。流失的員工在離開時，還每人都要拿走一筆股金，實際上也是拿走了醫院發展基金。這家醫院面臨被降級的風險，醫院管理者很焦慮。

當尉昕聽到這個消息后，通過中間人聯系撮合，找到這家醫院院長協商收購。對尉昕而言，盡管員工有流失，但是核心醫生團隊還穩定，股權也逐漸集中，遠比新建運營一家同等規模的醫院要容易。而且，醫院不僅有醫保定點資格，還有國企員工補充醫療福利固定投入，收入其實也有一定保障。經過半年的游說，院方終于通過股東大會決議，尉昕完成了控股收購。

醫院正在進行擴建，要將床位規模做大，人員也要擴張，希望把康復護理業務發展起來。尉昕相信，醫院未來會止血恢復。

華夏基金經理陳斌向《財經》記者提供的數據顯示，2013年至2016年8月間，國內上市企業披露的醫療服務項目達52個。僅2015年披露的20個并購項目就涉及金額125.5億元，預計2016年將會再創新高。

相比2016年公立醫院改制的數量，陳斌提供的市場披露醫院并購數目則顯得太少。這意味著，大量并購項目并未完全公開，屬于分散化甚至隱蔽化操作。