2015新版人民幣概念股有哪些 新版人民幣概念股一覽

          2015-11-12 17:10:24 來源: 南方財富網

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          毛利率與費用分析:綜合毛利率基本持平,投入加大導致銷售費用率提升,規模效應繼續帶動管理費用率下降。2014年,公司綜合毛利率約為53.0%,同比下降約0.6個百分點,主要是因為紙幣清分機毛利率下降了約2.9個百分點,人民幣鑒別儀(毛利率僅37.2%)收入占比下降則部分對沖了紙幣清分機的不利影響。2015年若紙幣清分機售價保持穩定,而中型紙幣清分機、柜員循環機、硬幣兌換機等進展順利,則綜合毛利率水平有較大提升空間。

          2014年,公司銷售費用增長39.1%,費用率同比增加0.7個百分點;管理費用增長14.6%,費用率同比減少約1.6個百分點,規模效應繼續帶動管理費用率下降。從銷售費用和管理費用的明細來看,費用增速與公司大幅增加銷售及研發人員基本匹配,差旅費、研發費用和工資費用增幅較大。我們預計2015年銷管費用增長有望低于收入增速。

          應收賬款增速下降,絕對額較高,但壞賬風險較小,經營性凈現金流維持健康。2014年,公司應收賬款余額約為6.1億元,較2012年底增加2.5億元,同比增加約69.4%,增速較2014年有所下降,但應收賬款總額占營收比重為54.0%,比例較高。從賬齡結構來看,90.7%的應收賬款賬齡在一年內,公司的客戶多為大中型商業銀行,壞賬風險較小。公司2014年經營性凈現金流約為1.2億,較2011年的8914萬增長30.1%,繼續保持健康經營狀態。截至2014年底,公司持有貨幣資金約6.5億,整體來看經營壓力較小。

          2015期待新產品與新業務落地,維持“買入”評級。2014年增速放緩是公司長期高速發展后必經的階段,多項新產品已進入批量或小批量生產階段,有望成為2015年新的業績增長點。同時,我們關注到公司大幅增加了研發與銷售人員,考慮到公司歷史上研發效率較高,未來或許會有更多新產品問世。我們預測公司2015~2017年EPS分別為1.00元、1.25元和1.53元,未來三年年均復合增長率約為31.4%。目前公司股價對應2015年動態市盈率約為42倍,考慮到公司未來發展潛力較大,估值在計算機行業中處于較低水平,我們維持“買入”的投資評級,6個月目標價為50.00元,對應約50倍的2015年市盈率。

          主要不確定性:市場競爭加劇的不確定性;公司業務的季節不均衡性;新產品推行進度的不確定性;宏觀經濟的不確定性。

          新北洋:業績符合預期 內生增長態勢喜人

          新北洋 002376

          研究機構:安信證券 分析師:胡又文 撰寫日期:2015-10-29

          業績符合預期。前三季度公司實現營業收入7.95億元,同比增長20.61%;實現凈利潤1.08億元,同比下降61.37%,EPS0.18元,符合預期。預計2015年凈利潤變動區間為1.23億至1.84億元,變動幅度為-60%至-40%。

          業績下滑主要因投資收益減少,三季度單季業績增速喜人。公司去年并購華菱光電股權形成企業合并,對購買日之前的股權按照公允價值重新計量形成較大投資收益。今年由于該部分投資收益的減少導致業績大幅下滑。

          前三季度扣非凈利潤同比僅下降4.23%,而三季度單季實現凈利潤4739.4萬元,同比增長107.29%,業績發展態勢喜人。

          依托掃描關鍵技術向智能識別方向積極轉型。公司作為國內專用打印掃描產品技術的領先者,掌握掃描產品技術的核心模塊和OCR關鍵技術。

          面對空間巨大、發展迅速的智能識別應用,公司已提前布局并加大了在高速掃描、條碼識別、圖像識別、OCR識別等方面的投入。其智能識別業務業已瞄準金融、物流、政府、零售等戰略方向,已有的技術、人員和客戶儲備有望成為業務轉型的有利條件。

          公司質地已“脫胎換骨”。年初公司內部提出“二次創業”,戰略將從技術驅動轉向以客戶需求為中心、由產品制造向解決方案和運營服務轉型,同時組織層面和管理層都進行了全面調整,并加大對外引進人才力度。三季度公司業績迅猛增長證明“二次創業”已初見成效。

          投資建議:公司年初內部提出“二次創業”,積極向解決方案和運營服務轉型,并且在金融、物流等領域進行了卓有成效的戰略布局,內生增長也處于向上的拐點,預計2015-2016年EPS為0.33、0.44元,給予買入-A評級。

          [責任編輯:林春婷]

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