應對外部沖擊 增強金融風險防控靈活性

          2018-08-30 09:33:26 來源: 經濟日報

          0瀏覽 評論0

          應對外部沖擊 增強金融風險防控靈活性

          □ 吳振宇 朱鴻鳴

          美國單方面挑起貿易戰,嚴重危害全球產業鏈和價值鏈安全、阻礙經濟復蘇步伐。當前,我國金融風險防控的環境出現明顯變化,我們要在保持總體目標和部署不變的情況下,密切關注內外部金融風險態勢和環境變化,調整政策措施的節奏和力度,打好防范化解重大風險攻堅戰。

          自美國挑起貿易戰以來,中美之間貿易摩擦和爭端不斷升級。貿易戰損人害己,既有損中美兩國企業和人民的利益,也嚴重威脅著全球自由貿易和多邊體制,阻礙世界經濟復蘇步伐。6月以來國際上大宗商品價格和股票市場的波動性明顯加大。我國經濟發展的外部環境發生顯著變化,金融風險防控的環境亦出現明顯變化,需要在堅持總目標、總部署不變的情況下,調整相關政策措施、增強金融風險防控的靈活性,既防范貿易摩擦升級帶來的新增風險,又更加細致地化解原有的風險隱患。

          (一)

           

          美國在全球推行單邊主義、貿易保護主義,中美貿易摩擦升級從內外兩個方面影響到我國金融風險防控的環境。

          一是增大了我國面臨的外部經濟金融風險。根據WTO統計,2017年全球商品出口額增長10.6%,增速比2016年提高13.6個百分點,是去年全球實現廣泛復蘇的重要基礎。包括中美在內的全球貿易摩擦升級一方面會影響全球經濟復蘇前景,另一方面會在美國加息帶來全球金融風險上升的基礎上,進一步增加不穩定因素。

          二是加大了穩增長與防風險的矛盾。防控金融風險的根本目的是促進經濟持續增長,操作中要保持經濟運行在合理區間。數據顯示,今年前7個月,我國出口8.89萬億元,增長5%,對需求側穩定起到至關重要的作用。如果中美貿易摩擦升級影響到出口增長,會加大穩增長壓力,進而影響防風險的政策空間。

          三是增加了去杠桿過程的操作風險。去杠桿意味著融資環境相對收緊,必然會帶來存量風險釋放。過去一年多來,去杠桿穩步推進,初見成效,這與企業內源融資能力提高、對流動性收緊的承受力增強有一定關系。中美貿易摩擦升級將影響到外向型企業利潤增長,增加去杠桿的風險釋放壓力。同時,中美貿易摩擦疊加美國加息進程,會對人民幣匯率的穩定性造成一定壓力,增大相關風險。

          此外,中美貿易摩擦升級還會通過預期渠道對金融風險防控帶來不利影響。這些動向都值得我們高度關注。

          (二)

          打好防范化解重大風險攻堅戰,是黨中央綜合分析國內外大勢做出的戰略決策,是實現高質量發展需要跨越的一個重要關口。當前,防控金融風險遇到的困難,更多是內部的高杠桿和風險累積制約了政策選擇、壓縮了政策空間。如不直面內部問題,遲早還會再遇到棘手的外部沖擊。我們需要認識到,當前的金融風險釋放處于合理范圍,防控金融風險已初見成效、形成有利預期。我們必須堅持風險防控的總體目標和部署不動搖,打好防范化解重大風險攻堅戰。在這一過程中,我們要在保持總體目標和部署不變的情況下,密切關注內外部金融風險態勢和環境變化,調整政策措施的節奏和力度,更精細地處理好去杠桿、穩增長和防風險的關系。

          一是加大外部經濟金融風險的跟蹤研判。中美貿易摩擦升級的同時,美國與多國也爆發貿易爭端,其間還夾雜著地緣政治沖突。當前,已有部分新興市場經濟國家面臨嚴重的貨幣危機。從更長周期看,貿易環境的變化必然導致全球產業鏈調整,進而影響到投資和利潤流向變動。這種調整與美元升值引起的資金回流交織在一起,也將加大國際金融市場波動的不確定性。對這些情況,我們要做好相關的跟蹤研判。

          二是堅定做好去杠桿工作,并加大對外向型企業的金融支持。前不久,中共中央政治局召開會議強調,把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來,堅定做好去杠桿工作,把握好力度和節奏,協調好各項政策出臺時機??煽紤]加大財政支持防范化解金融風險的力度,加快建立債務處置中企業、銀行、政府的損失分擔機制;以強化司法處置能力和完善司法處置機制為重點,加快完善債券違約處置機制??紤]到外向型企業的主體大多是中小微企業,可考慮通過定向降準、完善小微企業金融服務監管政策等舉措,改善對中小微企業的金融服務。

          三是加大財政政策力度,提高資金利用效率。中央強調,保持經濟平穩健康發展,堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。當前,我國經濟運行穩中有變,面臨一些新問題新挑戰,外部環境發生明顯變化,可加大財政政策支持力度,在提高減稅力度的同時,加大基礎設施領域補短板的投資強度,提高投資的質量效益。

          四是把握監管政策的執行力度和協調配合,既穩定去杠桿預期,又不引起操作中的意外風險。今年以來各方面密集出臺一系列強監管和去杠桿的政策措施,需加強政策協調,根據形勢變化適時調整政策措施力度和進度,確保不發生系統性金融風險。(作者單位:國務院發展研究中心)

          吳振宇 朱鴻鳴

          [責任編輯:黃如萍]

          相關閱讀

          國企和地方成金融去杠桿重點 短期消費貸風險凸顯

          國企和地方成金融去杠桿重點 短期消費貸風險凸顯

          國企和地方成去杠桿重點居民部門杠桿率攀升,短期消費貸風險凸顯2017年去杠桿取得初步成效,杠桿率...更多

          2018-03-30 09:23:43
          房地產長效機制何處著力? 防控房地產風險不容有失

          房地產長效機制何處著力? 防控房地產風險不容有

          一名申購家庭代表參加北京首個共有產權項目——位于北京市朝陽區的錦都家園項目搖號。 新華社記者...更多

          2017-11-22 07:47:08
          央行將外匯風險準備金率降為零 引導人民幣貶值?

          央行將外匯風險準備金率降為零 引導人民幣貶值?

          央行踩剎車 外匯風險準備金率降為零今年人民幣對美元中間價升值6 30%;專家稱,相關政策調整,不...更多

          2017-09-12 11:02:14

          銀監會:防范房地產風險 分類實施房地產信貸調控

          銀行業金融機構要落實中央經濟工作會議要求,按照堅持底線思維、分類施策、穩妥推進、標本兼治的基...更多

          2017-04-10 16:59:51
          如何筑牢“防火墻”?“老金融”解析新形勢

          如何筑牢“防火墻”?“老金融”解析新形勢

          中國國務院總理李克強在十二屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出,穩妥推進金融監管體制改革,...更多

          2017-03-06 14:10:03