“喝酒吃藥”，2021年的白酒板塊可以說在A股市場掀起了一股“熱浪”，受到各路資本追捧。

然而，進入2022年，白酒企業卻開始震蕩下行，令人費解。

那么，這些白酒企業的業績如何？

近日，伴隨著包括茅臺、五糧液、瀘州老窖、酒鬼酒、舍得酒業、古井貢酒、山西汾酒、水井坊、金種子酒等酒企發布相關財報，這使其業績真面目暴露在群眾面前。

那么，2021年，白酒企業究竟交出了怎樣的成績單呢？

茅臺日均收入3億元但凈利增速連年下降

總的來看，目前已公布業績的多數白酒企業業績呈現增長態勢，其中茅臺營收凈利依舊表現突出，在行業居首位。

年報顯示，2021年，貴州茅臺實現營收1094.64億元，較上年同期增長11.88%，突破千億大關；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤524.60億元，同比增長12.34%。根據以上數據不難推算，貴州茅臺日均收入近3億元，日均利潤近1.44億元，成績相當傲人。

從產品看，2021年，茅臺酒實現營收934.65億元，同比增10.18％，銷量3.63萬噸，同比增5.68％，噸酒價格為257.75萬元/噸，同比增4.26％，其中噸酒價格上升主要原因是直營渠道貢獻，自營店占比提升9個百分點至23％；系列酒實現營收125.95億元，同比增26.06％，銷量3.02萬噸，同比增1.46％，噸價41.7萬元/噸，同比增24.25％，噸價提升主要源于產品結構優化及王子酒等核心單品影響力的增強。

2021年，茅臺經營活動產生的現金流量凈額為640.29億元，同比增長23.92%；貨幣資金達518.1億元，同比增長43.55%。

亮眼的凈利數據，手握大量現金給了茅臺足夠的底氣，在財報中，茅臺也公布了分紅計劃。據財報，茅臺擬以2021年年末總股本125619.78萬股為基數，對公司全體股東每10股派發現金紅利216.75元(含稅)，共分配利潤272.28億元，較去年增加近30億元。

不過，在業績增長、大手筆分紅的背后，茅臺凈利增速卻呈現連年下滑的態勢。數據顯示，2017年-2020年，貴州茅臺的凈利潤增速分別為61.97%、30%、17.05%、13.33%，而2021年12.34%的凈利增速創下五年來最低增速。GPLP犀牛財經認為，這主要是受疫情、行業競爭激烈等外部因素影響，另外和茅臺自身營收凈利基數較大有關。

在年報中，貴州茅臺還對今年一季度的業績作出預告。根據公告，2022年第一季度，貴州茅臺預計實現營收331億元左右，同比增長18%左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤166億元左右，同比增長19%左右，預計營收凈利實現雙增長。

此外，貴州茅臺還定下了2022年的經營目標，營業總收入較上年增長15%，即1258.83億元。從一季度的情況看，茅臺的業績頗為不俗，但能否實現全年增速目標，還有待觀察。

五糧液現金分紅115億元 舍得酒業凈利潤增速114%

除了領跑的茅臺，五糧液儼然是各酒企中的“榜眼”。

財報顯示，2021年，五糧液實現營業收入約662億元，同比增長約15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約233.5億元，同比增長約17%。

針對營收凈利的增長，五糧液表示，這主要源于公司核心產品量價持續增長。另外，雖然五糧液營收凈利數據不及茅臺，但其營收凈利增速卻均高于茅臺。而在分紅方面，五糧液也是大手筆。3月29日，五糧液發布公告稱，公司初步考慮2021年度現金分紅金額不低于115億元（含稅）。此次分紅金額也創下五糧液上市以來新高。

其他酒企業績如下：

2021年，滬州老窖實現營業總收入約203.84億元，同比增長約22.40%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約78.49億元，同比增長約30.70%。

對此，瀘州老窖表示，公司凈利增長超30%的主要原因系營業收入增長及中高端產品占比持續提升，同時實施精細化管理，進一步降低費用率。

2021年，山西汾酒實現營收199.71億元，同比增長42.75%；實現歸母凈利潤53.14億元，同比增長72.56%。

古井貢酒實現營業總收入132.71億元，同比增長28.95%；歸母凈利潤22.91億元，同比增長23.54%。

對此，古井貢酒表示，報告期末，公司財務狀況良好，資產總計264.86億元，主要原因為公司2021年度完成非公開發行A股股票所致。

今世緣營業收入約64.06億元，同比增加25.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約20.29億元，同比增加29.5%。

2022年1月18日，酒鬼酒發布2021年度業績預告，預計實現營收34億元，同比增長86%左右；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.8-9.5億元，同比增長79.00%-93.24%。

2021年，舍得酒業實現營收約49.69億元，同比增長83.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.46億元，同比增長114.35%。對于營收增長原因，舍得酒業稱是公司持續推進老酒戰略，老酒品質進一步得到認可，經銷商數量和質量提升明顯，忠實消費者越來越多，銷售收入增加所致。

另外，值得一提的是，通過以上酒企業績的比較不難發現，在凈利增速方面，舍得酒業以114.35%的成績“奪冠”，在營收增速方面，其以83.8%的成績居次席。業績增速領先，表明舍得酒業未來業績仍具有較高的增長潛力。

不過，雖然多家酒企業績增長，但也有一些中小酒企業績出現虧損。

2022年1月，金種子酒發布2021年年度業績預虧公告稱，公司預計2021年年度歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.85億至-1.55億元。金種子酒稱，本次業績預虧主要因是公司白酒產品結構處于調整期，次高端產品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。

2021年，皇臺酒業實現營業總收入9088.53萬元，同比下降10.62%；凈利潤虧損1383.32萬元，同比下降141.31%。皇臺酒業表示，業績下降主要系去年下半年公司所在主要銷售地區疫情管控影響，銷售收入同比減少，中低端產品銷售占比上升，毛利率同比降低；銷售費用和管理費用同比增加，導致扣非前后凈利潤均出現虧損。

事實上，受疫情和消費需求降低的影響，為進一步刺激消費，白酒消費升級就提上了日程，多家酒企發力高端、次高端酒，少喝酒喝好酒已成為白酒行業新的發展趨勢。

在這種情況下，頭部酒企由于擁有產品、渠道、服務、品牌等優勢，并通過多種營銷手段加大宣傳推廣力度，再加上消費者認可度高，因而占據了大部分的市場份額，這也就導致中小酒企的市場被進一步擠壓。并且，中小酒企在產品研發、渠道等方面和頭部酒企相比也處于絕對的劣勢。

由此可見，白酒企業業績整體呈現出兩極分化的態勢，頭部酒企強者恒強，中小酒企業績虧損。

2022年一季度，白酒行業會有怎樣的發展趨勢？會對白酒企業的業績造成什么樣的影響？GPLP犀牛財經將持續關注！

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）